美股研究室

美國經濟面臨多重挑戰，股市表現低迷 近期，美國經濟面臨諸多不確定因素，包括通脹指標下滑、政府關門危機、汽車業罷工升級等等。這些因素影響到股市表現不佳，標普500指數和那斯達克指數創下2022年以來最差月份。 核心PCE物價指數創新低 核心PCE物價指數是美聯儲首選的通脹指標，8月的數據顯示，月增幅僅為0.1%，年增幅為3.9%，創下2020年以來最小的增幅。這一數據降溫了市場對美聯儲今年再次加息的預期。 政府關門將對經濟造成逆風 目前，美國政府關門的風險迫近，國會兩院對於未來預算規模、移民管制、社福計劃等問題存在分歧。這可能導致政府職能受損，對經濟造成不利影響。然而，信用評級機構預計這不會對美國主權評級產生影響。 汽車業罷工擴大，影響就業和生產 全美汽車工人聯合會的罷工規模不斷擴大，已經達到約2.5萬人。這對汽車業的就業和生產造成了不小的影響，進一步加劇了經濟困境。 地緣政治風險加劇 美中國國際貿易委員會要求美國尊重公平競爭，並對投資者和交易類型的限制進行評估。此外，一名高階主管在中國被禁止離開，引發了外企在中國業務風險的擔憂，可能對外國企業造成不利影響。 科技股表現較佳，部分企業業績亮眼 在經濟困境中，一些科技股表現相對較好。蘋果股價紅盤，並表示在英國招聘更多AI領域的員工。特斯拉股價也有所上升，儘管分析師對該公司第三季交車量表示懷疑。此外，Nike宣布業績超出預期，股價飆升。食品配送公司Blue Apron被以1.03億美元的價格出售，股價大漲。 股市整體表現低迷 雖然部分科技股表現不錯，但整體上股市表現低迷。三大美股指數在9月和第三季度均下跌，道瓊斯指數寫下2月以來最糟糕的月份，標普500指數和那斯達克指數創下2022年以來最差的月份。受到多重不確定因素的影響，投資者對股市的憂慮加劇。 美元指數走強，金融市場波動增加 美元指數在近期走強，連續兩周上漲。這一趨勢引發了對匯率波動的擔憂，尤其是日元兌美元走弱。大宗商品市場中，黃金和國際原油價格也出現回落，增加了金融市場的波動性。

美國政府關門在即，債市動盪股市受壓力 美國政府即將關閉，引發市場關注。同時，10年期美國債券殖利率創下16年新高後有所回落，這對股市造成了壓力。 然而，週四美股卻集體收紅，主要是由科技股的資金流入推動。其中，半導體股AMD表現優異，引領了半導體股的上漲。 數據方面，美國第二季度實質國內生產毛額(GDP)季增年率終值為2.1%，低於預期的2.2%。然而，上週失業金申請人數為20.4萬人，低於預期的21.5萬人，顯示勞動市場對經濟仍然提供了穩定支撐。 除此之外，聯準會主席鮑爾將在週四下午發表講話，投資者迫切希望了解他對於近期鷹派言論的回應。 鴿派言論和消費者支出調降對寬鬆政策帶來希望 鴿派言論和消費者支出調降讓人們對寬鬆政策抱以希望。芝加哥聯邦準備銀行的總裁古爾斯比警告說，過度依賴傳統經濟學理論可能會讓央行犯錯誤判斷。里奇蒙聯準銀行的總裁巴爾金表示，目前判斷是否需要升息還為時過早。 然而，美國政府關門的可能性很大，而共和黨和民主黨之間的協商進展不順。美國大型記憶體供應商美光的股價下滑，預計本季度將持續虧損，這反映了產業目前的困境。 另外，有報道稱法國反壟斷監管機構對輝達進行了突擊搜查，但輝達的股價卻上漲，顯示對該公司的支持。同樣，AMD的股價暴漲，這部分是因為微軟技術長Kevin Scott對他們的產品表示讚揚。 合作夥伴關係推動股價上漲 健身公司Peloton和運動服飾品牌Lululemon建立了合作夥伴關係，這筆交易有助於Peloton簡化業務。因此，Peloton的股價大幅上漲。 然而，消費電子零售商GameStop的股價下滑，億萬富翁維權投資者科恩成為其新任CEO，但這並沒有改變投資者對該公司的悲觀情緒。 經濟數據方面，美國第二季度核心個人消費支出物價指數維持在3.7%，符合預期。而實際GDP增長率則為2.1%，低於預期的2.2%。 市場關注焦點集中在債市和政府關閉相關消息上。摩根大通的市場策略員Marko Kolanovic重申看淡美股，認為聯準會的高利率政策和地緣政治風險將對股市造成不確定性。 此外，匯豐全球的首席策略師Joseph Little指出，市場普遍認為美債殖利率上升會推高股市的本益比，但目前面臨著許多挑戰。 總之，美股在近期受到債市影響出現了下跌，但週四則有所反彈。投資者將繼續關注債市情況和政府關閉相關消息的發展。

重要經濟新聞一覽 📰 🔸 距離政府關門剩不到四天，樂觀的經濟數據推動美債殖利率回升，油價大幅走高給大盤帶來壓力，蘋果等科技巨頭搖搖欲墜。 🔸 10 年期美債殖利率達 2007 年以來最高，2 年期美債殖利率也有所攀升。同時，WTI 原油期貨收高於每桶 93 美元。 🔸 美國商務部數據顯示，8 月耐久財訂單月率初值成長 0.2%，遠高於市場預期的 -0.5%，凸顯企業投資依然強勁。 🔸 聯準會官員卡什卡里表示，尚不清楚聯準會是否會結束升息，預計聯準會明年將維持利率穩定，今年底前可能會再度升息一次。 🔸 高盛表示，政府關門的可能性似乎一直存在，現在機率已上升至 90%。 🔸 美國參眾兩院就撥款法案陷入僵局，眾議院尋求提出僅獲共和黨陣營支持的議案，拜登呼籲眾院共和黨員批准政府融資計畫。 🔸 美國總統拜登力挺勞工調薪 40% 的訴求，汽車工人聯合會擬擴大在底特律傳統車企的罷工。 🔸 標普 9 月已下跌超過 4%，道瓊指數下跌超過 2%。那斯達克指數是表現最差的，本月下跌超過 5%。 🔸 投資人傾向減持策略，美國政府關門危機使得市場情緒更加焦慮。 🔸 摩根大通首席市場策略師警告未來可能會出現更多波動。 🔸 美國8月耐用品訂單好於預期，市場擔心美油交割地庫欣的庫存跌破最低運營水平。 美股市場走勢 📈📉 🔸 市場擔心政府關門，美股午盤全線轉跌，道指抹去逾110點的漲幅在開盤近一小時便率先轉跌。 🔸 道指全天最深跌超310點或跌0.9%，標普500指數和納指均最深跌0.8%。 🔸 元宇宙公司 Meta 跌4%，特斯拉跌1.5%，谷歌A漲1.5%。 🔸 晶片股集體反彈，費城半導體指數轉漲約1%脫離四個月最低。 🔸 AI概念股漲幅顯著，C3.ai漲超3%，Palantir Technologies漲超6%。 重要數據發布 📊 🔸 美國8月耐用品訂單環比初值增長0.2%，好於預期，凸顯經濟前景不確定時期的投資仍具有韌性。 🔸 明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利稱對或需再加息超過一次的前景持開放態度，但談及可能“手下留情”的場景。 其他重要事項 💼 🔸 Meta發佈新款Quest 3 VR頭顯，起售價499美元，高通提供強大的芯片。 🔸 OpenAI稱，ChatGPT現在可以瀏覽互聯網。 🔸 报道稱OpenAI創始人Altman與前蘋果...

經濟擔憂下，美股下跌、債券收益率上升 經濟擔憂捲土重來，恐慌指數 VIX 暴漲至 5 月底以來最高。美股在六日裏第五日下跌，道指跌近400點創半年最大跌幅，標普跌穿4300點。蘋果、微軟、奈飛均創四個月最低。10年期美債收益率繼續創2007年來最高，30年期收益率創2011年來最高。油價轉漲脫離兩週新低，美油重上90美元。 美國政府停擺和通脹憂慮壓制風險情緒 美國聯邦政府停擺隱憂，摩根大通CEO警告美聯儲需要更多加息才能遏制通脹，均打壓風險情緒。美國國會需要在10月1日之前解決預算談判分歧，避免聯邦政府停擺。美聯儲最青睞的通脹指標PCE個人消費支出物價指數將於週五公佈。 房市表現和消費者信心下滑 美國房價連續第六個月上漲，但新屋銷售環比跌8.7%。9月諮商會消費者信心指數降至四個月最低，反映對未來六個月展望的預期跌至與經濟衰退一致水平。 摩根大通CEO警告和汽車工人罷工增加通脹風險 今年FOMC票委卡什卡利稱，美國軟着陸的可能性爲60%。摩根大通CEO戴蒙也警告，美聯儲可能需要加息至更高才能遏制通脹。巴克萊警告稱美國汽車工人罷工將增加通脹的上行風險。 美股下跌及銀行股下滑 美股齊下跌，道指創近四個月最低且首次收低於200日均線，標普創3個月低點。銀行股指數下跌，摩根大通和美國銀行跌2%。 科技股下滑和中概股追跌 科技股下滑，亞馬遜跌4%，蘋果、微軟、奈飛創四個月最低。中概股續跌，京東跌2.5%，百度跌0.8%。AI概念股回調，C3.ai跌3%。 債券收益率上升 10年期美債收益率創2007年來最高，30年期收益率創2011年來最高。歐元區和意大利債收益率持續上升，英債收益率微幅上漲。 油價轉漲及地緣政治消息 油價在兩週低位反彈，美油重上90美元，布倫特升至近期高點。南韓、日本和中國高級官員同意盡早舉行領導人峰會。

【重要性排列】 美國政府關門危機、10年期美債殖利率突破4.54% 最近，美國又面臨政府關門的危機，這對國家的信用評級將帶來負面影響，不過對經濟的影響相對有限。此外，10年期美債殖利率突破了16年來的新高，達到了4.54%。不過，儘管有這些不確定因素，市場仍然保持著一定的活力，四大指數經過震蕩後有小幅度的上漲。 【經濟數據與市場預測】 投資人關注經濟數據和利率變動 市場上一直有關注投資人對經濟數據和利率變動的反應。若美國政府關門，經濟數據將無法公布，而這對整體市場可能是好事，投資人不需要對這些數據做出反應。另外，聯準會有可能在11月再度暫緩升息，等到12月經濟有機會放緩到聯準會可以宣布「工作已經完成」的程度，屆時市場可能會走揚。 【高油價和政府債務虧損】 导致市場情緒負面影響 高油價和巨額的財政赤字正對市場情緒產生負面影響。投資者擔心高油價可能加劇通脹問題，這將使政策制定者在短期內降低利率變得更加困難。與此同時，油價的上漲和政府債務虧損也導致市場情緒下滑。然而，能源股卻領軍走高，亞馬遜股價也強勁上揚。 【聯準會立場和個人消費支出物價指數】 經濟變動關键因素 聯準會上週宣布利率按兵不動，並預計在長時間內保持高位。市場密切關注聯準會發言人的言論，鮑爾主席和威廉斯總裁即將發表講話。此外，個人消費支出物價指數數據也將在週五公布，這些都是市場變動的關鍵因素。 【政府關門和學貸恢復支付】 兩大風險緊緊盯住市場 目前，市場正面臨著兩大風險，分別是政府關門和學貸恢復支付的問題。由於美國國會尚未通過為政府提供資金所需的支出法案，人們懷疑兩黨是否有談判的意願。不過，雖然政府關門對國家信用產生負面影響，但經濟影響將只是短暫的。 【蘋果、福特汽車和亞馬遜】 營運和產業發展新聞 在營運和產業發展方面，蘋果的股價有所上揚，蘋果計劃在未來五年內在印度的產值增加逾5倍。福特汽車則暫停在密西根州的電池工廠建設，並表示擔心其運營該工廠的競爭力。此外，亞馬遜表示對人工智慧晶片的需求非常大，並宣布向AI新創公司Anthropic投資了40億美元。 【美國編劇罷工】 影響串流媒體巨頭 最近，有望結束已長達146天的美國編劇罷工。美國編劇工會已宣布與主要片廠達成初步勞資協議，但仍需要得到美國劇作家協會的通過才能生效。在這之前，串流媒體巨頭Netflix的股價上漲，而迪士尼和華納兄弟探索則下跌。

📈 美股遭遇慘烈一周，三大指數連跌三周。聯準會（Fed）堅持鷹派立場，公債殖利率上升，美國政府關門，投資人感到驚慌不安。 美中成立經濟和金融工作組消息傳出後，中概股出現上漲。費城半導體指數反彈，台積電ADR也稍微上漲。 💰 美元指數保持強勢，走高0.21%，達到六個月高點。技術分析師指出，美元指數出現黃金交叉，預示美元可能進一步走強，對美股造成更多壓力。 美國10年期公債殖利率回落至4.438%，雖然創下16年高點，但仍可能繼續上升。 🔒 投資人面臨著各種不利消息，包括高公債殖利率、高油價、學貸恢復償還和美國政府關門風險。國會預算僵局可能進一步拉高公債殖利率，對美股造成進一步影響。 🦅 美聯儲再次釋放鷹派訊號，加深了年底前升息的預期。這引起了美股22日的反彈失敗，導致三大指數連四日收跌，並使標普500和那斯達克指數經歷了自三月以來最糟糕的一周。 📉 美股主要指數22日開盤上漲，但鮑曼和柯林斯的發言對股市造成壓力，並且由於聯邦政府關門危機升級，美股再次轉跌。 道瓊工業指數終場下跌0.31%，標普500指數和那斯達克指數分別下跌0.23%和0.09%。費城半導體指數逆勢上漲0.79%，台積電ADR也有小幅上漲。 標普500指數和那斯達克綜合指數上周五跌幅分別為0.2%和0.1%，周線跌幅創下三月來最大。道瓊工業指數周線跌幅為1.9%。 過去一周，標普500和那斯達克指數分別下跌2.93%和3.62%，連續三周收跌，創下三月10日以來最大單周跌幅。道瓊工業指數下跌1.89%，為第二周連續下跌。 💸 投資人快速拋售股票，擔心Fed持續升息會導致明年美國經濟硬著陸並引發金融市場動盪。根據統計，全球股票基金流出金額創下去年12月以來的最高紀錄。然而，全球債券基金連續26周吸金，仍然獲得資金流入。此外，投資者還從黃金和現金類基金撤離資金。 🔔 美銀分析師哈奈特警告，Fed持續升息可能導致美國經濟衰退和金融市場動盪。他指出，債券殖利率曲線變陡、失業率上升和逾期還款者增加等都是經濟惡化的跡象。  

【政經方面】 - 聯準會本週鷹聲陣陣吹起！最新的利率點陣圖暗示年底前可能進一步升息。 - 聯準會理事鮑曼表態傾向再次升息可能不只一次。 - 波士頓聯準銀行總裁柯林斯表示利率可能要在更長的一段時間內維持高位。 【美國政府關門風險】 - 白宮預算辦公室官員週五表示，已經為政府一旦關門訂定應變計畫，包括下週通知聯邦僱員有可能暫時遣散。 【美股及其他市場表現】 - 美股三大指數週五收黑，週跌2.9%，創3月以來最差的一週。 - 蘋果股價在iPhone 15系列正式上市開賣後攀升。 - 晶片股跑贏大盤，博通漲超2%，NVIDIA 漲超1%，Arm衝擊虽然上市首日上漲，但本週跌近16%；中概股指收漲近3%，B站漲超5%，阿里漲近5%。 - 泛歐股指全周跌近2%創五週最大跌幅。 - 美債收益率自2007年來首次升破4.5%，後一度回落8個基點，仍連升三週。 - 英央行暫停加息周，兩年期英債收益率一週降超20個基點。 【國際貿易】 - 美國與中國財政部成立經濟工作小組，以緩和緊張局勢並深化兩國關係。 【科技股】 - 美股中的成長型科技股受美債收益率回落減輕壓力，晶片股力挺大盤反彈。 - 特斯拉週跌超10%，所在板塊領跌標普。 - 蘋果第四季的iPhone營收與利潤預計優於預期，是推升第四季iPhone事業的最大推手。 【黃金及能源市場】 - 黃金告別一週低位，全周仍未累漲。 - 原油止步三週連漲，布油則四連陰；歐洲天然氣連創四周新高，一週漲近10%。 【匯市】 - 美元指數連續第三日創半年多來新高，市場變化不大。 - 日本央行繼續保持寬鬆政策，日元跳水。 - 交易者密切關注挪威的季節性維護期生產情況，歐洲天然氣遭受多種因素推動的上漲。 【個股表現】 - 英國競爭和市場管理局初步接受微軟收購動視暴雪修改後的提案，耶誕步採丸雲串遊戲為補救措施成功。 - 美國聯合汽車工會傳出可能與福特汽車在達成新的勞資協議方面取得重大進展。 - 亞馬遜將受到美國聯邦貿易委員會提起反壟斷訴訟，為該機構今年第四次控告。 【分析及展望】 - 持續的高利率可能導致經濟硬著陸，令市場充滿焦慮。 - 雖然基本面沒有任何變化，暫時說市場已經觸底為時過早。 - 美銀表示，高利率可能導致金融市場的暴漲和蕭條，市場開始適應「高利率持續更久」的新遊戲規則。😊